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隨著新能源的發展，不只是乘用車，新能源已逐步滲透入傳統運輸行業。而重卡換電是新能源重卡發展的主流模式，已經成為多省市實現“雙碳”的重要抓手，2022年以來支持政策頻發，以補貼等形式鼓勵換電產業良性發展。理解重卡換電行業的必要性和可行性，有助于企業抓住市場搶占機遇，布局新興行業。
（一）助力實現“雙碳”目標，是交通運輸領域減碳的重要抓手
據生態環境部數據顯示，截至22年3月，我國重型商用車保有量大約在1000多萬輛，僅占我國汽車保有量的4.4%，但其排放的氮氧化物和顆粒物分別達到汽車排放總量的8成以上和6成以上。重卡的節能減排勢在必行，發展環保、節能、無污染的新能源重卡是必然趨勢。2019年至今，國家多部門出臺支持換電產業發展的相關政策，啟動換電模式應用試點工作，換電產業發展已進入政策紅利期。2022年以來多省市支持重卡換電模式的政策頻發，除了國家層面的新能源汽車購置補貼和購置稅減免政策外，全國各省市也均有發布與換電重卡、重卡換電站補貼相關的額外政策，并不斷加速重卡換電標準的制定。
行業大發展下，產業鏈上各企業密集涌入換電網絡建設運營和電池銀行領域。行業目前處于各方主體快速搶占市場的階段。?
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換電站運營是協同重卡換電網絡全產業鏈的核心中游環節，而“電池銀行”是換電運營的核心。“電池銀行”在重卡換電網絡中的作用包括：購車價格下降、換電效率提升、減輕車企運營壓、解決充電難問題、電池安全性提高、提供智能化服務。
換電網絡方面：除奧動、蔚來及伯坦等主力軍持續發力外，下游車企方面一汽、東風、吉利、長安、北汽等都選擇自建或計劃建設自有換電網絡的模式；國網電動、星星充電等中游充電運營商也已在換電方向進行業務延伸；上游動力電池生產商，如寧德時代推出的“巧克力電池”換電方案也已經在試點城市運行。
電池銀行方面：電池銀行的參與者包括主機廠類（上汽電池銀行等）、電池制造商類（時代電服電池銀行、贛鋒鋰業電池銀行等）和換電服務商類（協鑫能科電池銀行等）。
（一）未來市場廣闊，經濟性提升驅動產業滲透率快速上漲
1、新能源重卡的銷量和滲透率快速提升，且換電重卡已成為主流車型
中國新能源重卡銷量已由2020年的2605輛提升至2022年的2.5萬輛，進入增速斜率上升的快速發展階段，2022年中國新能源重卡滲透率提升至3.7%。根據電車資源的統計數據，近幾年換電重卡的銷量占新能源重卡的銷量份額比重越來越大，特別是2023年1月換電重卡銷量占新能源重卡銷量將近一半。
2、換電重卡市場空間有望達千億元，帶動換電網絡需求快速增長
2025年換電重卡市場空間約468億元，2030年達922億元。根據國海證券預測，2025年換電重卡銷量有望至11.1萬輛，2030年達24.3萬輛，在新能源重卡中占比達83%，2022-2025年換電重卡銷量CAGR有望超100%。
按照行業50輛換電重卡配套1座換電站的標準，并基于前述預測的換電重卡的銷量情況，預計2025年短途換電重卡的保有量將達12萬輛，對應的換電站預計達到2,400座。而根據《電動汽車換電產業發展白皮書》，截至2021年10月，全國重卡換電站保有量為98座，未來重卡換電站市場廣闊，重卡換電站投資規模將大大增長。
1、電池銀行商業模式相對成熟
電池銀行（電池資產管理公司）出現的根本原因來自于對電池重資產成本轉移的訴求。現階段電池全生命周期利用程度仍具有較大提升空間，讓渡部分利用并將成本壓力轉移，同時能夠提升后續梯次利用的價值量，是電池銀行運作的底層邏輯。
目前，電池銀行的核心業務包括電池租賃、電池運營管理、電池梯次利用及回收，以及二手電池儲能。電池銀行通過持有電池資產，將其向用戶租賃，可獲得穩定且低風險的固定收益，即為資產租賃收益。電池銀行通過電池運營，數據管理及應用，充分利用數據資源和電池額外價值挖掘獲得收益，即為電池運營管理收益。電池銀行通過對質量狀態良好的電池進行保外流通體系內繼續服役、合理梯次利用、廢舊回收及出售高科技材料等方式獲取剩余價值收益，即為梯次利用及回收拆解收益。電池銀行利用退役電池建立儲能站，在城市用電高峰時，可以反向供給電網，開展削峰填谷，獲得儲能收入。
換電重卡產業鏈多方參與，主要包括設備商、整車廠商、電池廠商等。當下主要的重卡換電站運營商包括國家電投、協鑫能科、寧普時代和陽光銘島等，包括乘用與商用換電站等，未來重卡換電站將成為相關運營商的布局重點，從價值量上看，以單站價值量270萬計算，2025年市場空間將達到75億元，將是2022年的接近9倍。
3、電池資產規模和電池資產全生命周期價值管理是電池銀行的關鍵競爭壁壘
“電池銀行”目前競爭主體可分為主機廠主導、電池制造商主導、換電服務商主導三種類型。由于電池資產規模和電池資產全生命周期價值管理是電池銀行的關鍵競爭壁壘，電池制造商主導類電池銀行或將憑借電池產品高適配性和產業鏈多環節布局在競爭中脫穎而出。從目前早期頭部參與者競爭策略來看，“電池銀行”競爭策略主要可以分為最大化管理電池資產規模和提升電池資產全生命周期價值。
從必要性來看：建設重卡換電網絡及“電池銀行”有利于推動我國“雙碳”目標實現，對于終端用戶存在較大經濟性，行業處于“政策支持+經濟性提升”階段，是搶占市場的關鍵時期。
從可行性來看：重卡換電網絡及電池銀行雖然是新興行業，但隨著重卡換電滲透率不斷提升，市場規模將加速增長。整體商業模式相對成熟，上下游主流企業均加速布局，且部分企業已實現盈利。
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