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本期看點 

政策解讀方面，北京最新并購重組政策出臺，明確重點方向，聚焦首都功能定位靶向發力；堅持市場主導，充分調動經營主體積極性；發揮政府引導作用，助力提升交易效率與效果；注重系統建設，打造一流生態體系；依法加強監管，切實做好風險防范；加強組織保障，持續提升發展質效。

并購新聞方面，博裕資本 24 億美元控股星巴克中國 60% 股權，劍指2萬家門店；東山精密 1 億歐元拿下法國汽車零部件巨頭GMD，加碼全球供應鏈；143 億港元私有化，大鉦資本 + 淡馬錫財團收購安能物流。

并購交易方面，澳洋健康、雪榕生物、航新科技、ST名家匯等上市公司控制權變更；恒源煤電、九芝堂、康龍化成等上市公司展開重大收購。

01
政策速遞及解讀

政策速遞

2025年10月29日，北京市委金融辦聯合北京證監局、人民銀行北京市分行等七部門發布了《關于助力并購重組促進上市公司高質量發展的意見》，該意見共包括六大部分十九條。

該政策緊扣首都功能定位，以培育新質生產力、推動產業升級為核心價值。其突出特點是統籌市場與政府作用，既堅持市場化原則、尊重企業自主決策，又通過建標的清單、搭非盈利服務平臺等“鋪路搭橋”，降低交易成本。政策在鼓勵產業整合、京津冀跨區域及跨境并購的同時，強化風險防控與合規審查，為首都上市公司高質量發展及經濟轉型升級提供有力支撐。

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02
并購新聞

重大并購新聞一：博裕資本 24 億美元控股星巴克中國 60% 股權，劍指2萬家門店

2025年11月4日，星巴克官方宣布與博裕投資達成戰略合作，博裕以約24億美元（不計現金與債務）獲得新成立的合資企業至多60% 股權，星巴克保留40%股權并持續提供品牌授權。

此次交易使星巴克中國零售業務總估值超130 億美元，新合資企業以上海為總部，運營現有 8000家門店，目標未來拓展至20000家，星巴克希望借博裕本土經驗加速下沉市場布局，博裕則推動品牌本土化創新。這一“全球品牌 + 本土資本”的合作模式，也被視作星巴克應對本土咖啡品牌競爭的關鍵布局。

重大并購新聞二：東山精密 1 億歐元拿下法國汽車零部件巨頭GMD，加碼全球供應鏈

11月3日，東山精密（002384.SZ）公告完成對法國 GMD 集團100% 股權收購及債務重組，交易總額約1億歐元（折合人民幣8.14億元）。

GMD 集團是法國領先汽車零部件承包商，成立于1986年，2024年營收超10億歐元，在全球12國擁有 46 家工廠及 6600 余名員工，業務覆蓋塑料與皮革、鑄造、沖壓三大板塊。

此次交易通過“折價買債 + 債轉股”等方式完成，旨在推進東山精密全球化戰略，建立歐洲產業布局，拓展全球汽車行業客戶資源。

重大并購新聞三：143 億港元私有化！大鉦資本 + 淡馬錫財團收購安能物流

10月28日，中國零擔快運龍頭安能物流公告，獲大鉦資本、淡馬錫及淡明資本組成的財團私有化收購，交易估值143億港元。安能物流創始人秦興華將出售全部持股，套現約11.8億港元并卸任，交易完成后安能物流將從港交所退市，由財團全面主導運營。

作為覆蓋全國99.6%縣城及鄉鎮的快運網絡運營商，此次私有化被視為物流行業整合的重要信號，有助于安能物流脫離資本市場短期業績壓力，聚焦長期戰略布局。

03
并購交易

上市公司控制權變更

▲本表內杉杉股份交易事件，根據9月29日簽署的《重整投資協議》，①由新揚子商貿牽頭和新揚船共同設立一家有限合伙企業作為投資人持股平臺，收購杉杉股份9.93%的股份；②由新揚子商貿指定的子公司將與為實現債權人債權清償目的而設立的服務信托共同組建一家有限合伙企業，收購杉杉股份0.89%的股份；③TCL產投直接收購1.94%股份

上市公司重大收購