央企的市值管理的未來發展方向

2018年,對于央企上市公司而言,市值管理的概念涵蓋內容非常豐富。

作為中央企業和國有企業,市值管理更多還是創造價值和價值實現。據國資委最新數據統計顯示,中央企業控股境內上市公司290戶,市值達到了11.1萬億元,占境內A股市場總市值的20.66%,體量較大。而且中央企業63.7%的資產和60.8%的凈資產都在上市公司里面。因此,在央企中的上市公司里,做好市值管理是順勢而為之舉。

就目前的情況來看,部分央企還未形成完整、系統的市值管理操作方案,也不是很清楚哪些機構是做市值管理比較好的。

雖然很多央企上市公司來說,市值管理還是新領域,沒有積累成熟的經驗。但國務院早在2014年就發布了《關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》,并鼓勵上市企業開展市值管理。

盡管已過去多年,央企上市公司市值管理依然存有較大的調整空間。

從市場角度看,很多央企規模都不小,但與其他企業橫向比較起來,市值總體表現并不是特別突出。原因一是與以往央企整體上市的操作有一定關聯,二是部分央企上市公司的投資決策機制改革還要進一步推進。例如在并購這一方面,如果與投資決策相關的機制不夠靈活和存在限制,那么對提升市值便會產生影響,畢竟市值管理會涉及到很多資本運作的操作。而且如果央企決策體系太過復雜的話,市值管理就很難展開有效的操作。而且,部分境內央企上市公司對高管及經營層的激勵機制有待調整。因此企業在進行市值管理之前,還需要對內部的組織架構設計優化和進行相應的組織效能診斷。

從資本市場,以及市場化的邏輯看,可以嘗試打破工資總額管理等方面的激勵機制,通過先行改革來為下一步的市值管理鋪路。國資委也向業界提出了要求,為了順利啟動系統的市值管理,未來應以提升內在價值為核心的市值管理理念,依托上市公司平臺整合優質資產,盤活存量股份,抓好虧損上市公司專項治理,不斷提升價值創造能力。