? ? ? ?根據《城市軌道交通2019年統計和分析報告》，截至2019年底，中國大陸地區(不含港澳臺)共有40個城市開通城市軌道交通(簡稱”城軌交通”)運營線路208條，運營線路總長度6736.2公里。其中，地鐵運營線路5180.6公里，占比76.9%；6種制式規劃在建線路6902.5公里，地鐵5942.7公里，占比86.1%，地鐵仍為主流。整體上，規劃、建設、運營線路規模和投資額穩步增長，城軌交通持續保持快速發展趨勢。

? ? ? ?2019年，全國平均運營收支比為72.7%，其中，運營收支比超過100%的城市有杭州、深圳、北京、青島4市，均為資源經營收入較高的城市；其余城市運營收支比均低于100%。整體看，城軌交通運營成本入不敷出依然是普遍情況，需要政府補貼。

? ? ? ?隨著我國北上廣深等中心城市的軌道交通進入超大線網時代，在“十四五”時期，中心城市的地鐵集團都面臨突出經營性、重視高質量的發展要求，那么高質量發展在地鐵集團的具體體現究竟是什么？地鐵集團又該如何布局“十四五”呢？

? ? ? ?2019年，深圳地鐵以凈利潤116.67億元蟬聯全國（含港澳臺）地鐵集團盈利榜首，向大眾展示了地鐵集團的另一面——通過經營性業態，地鐵在服務城市交通和發展的同時，也可以實現良好的收益。

? ? ? ?細究利潤結構，我們可以發現，近年來，股權投資收益逐漸成為地鐵集團主要利潤來源。2019年，深圳地鐵房地產開發實現營收140.3億元，約占年內總營收67.6%；投資收益約117.3億元，超過集團全年凈利潤。 “十三五”時期，深圳地鐵控股萬科、廣州地鐵入股越秀地產，地鐵公司通過開展股權投資，實現了正向盈利。

? ? ? ?此外，非客運業務收入占比逐漸提高。以廣州為例，非客運業務收入（多元化經營收入）自2015年以來不斷提高，在2018年占比達到45%，非客運業務收入已成為各地鐵集團增加經營收入的重要方式。

? ? ? ?西部中心城市成都也提出將成都地鐵集團打造成為世界500強企業的總體目標，資本運作成為實現這一目標的關鍵。

? ? ? ?這不禁引人深思——地鐵集團還是傳統的公益性、功能性企業嗎？實現盈利是否就意味著高質量發展呢？

? ? ? ?中大咨詢認為，評價地鐵集團高質量發展關鍵指標有三個:

◆ ?穩定的現金流:“十四五”時期，地鐵集團如何在建設超大線網的同時，通過多元化業務收入實現穩健的現金流？

◆ ?可持續的盈利能力:“十四五”時期，地鐵集團如何找到可持續、可盈利的商業模式，并建立自己的核心競爭力？

◆ ?全面的產業鏈布局:“十四五”時期，地鐵集團如何從軌道交通建設、運營向城市軌交產業、城市空間運營等產業鏈橫向、縱向延伸布局？

? ? ? ?根據上述三個關鍵指標，基于豐富的國資國企改革實踐經驗，中大咨詢解碼高質量發展下的地鐵集團，深入剖析地鐵集團面臨的困惑與挑戰，找到未來發展方向與關鍵成功要素，助力地鐵集團實現新舊動能轉化，推動高質量發展落地。

參考文章：

中大咨詢《解碼高質量發展下的地鐵集團——十四五戰略規劃前瞻研究》

中國城市軌道交通協會《城市軌道交通2019年度統計和分析報告》