一、電力規模：頭部省級能源集團電力裝機容量趕超六小發電集團
從電力裝機容量來看，截至2023年，取得數據的25家地方省級能源集團中，排名靠前的是廣東能源、北京能源、浙江能源、晉能控股、山東能源，控股裝機容量均超過了2000萬千瓦。其中，廣東能源、北京能源、浙江能源等裝機體量雖與六大發電集團還存在差距，但已與華潤電力（7732萬千瓦）、中核集團（5757萬千瓦）、國投電力（4086萬千瓦）等部分“六小發電集團”靠齊。
表1 2023年省級能源集團電力控股裝機容量排名情況
數據來源：各企業官網、年度報告，中大咨詢整理
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二、發展方向：省級能源集團梯隊層次明顯，重點發展方向分化
（一）第一梯隊：加快推進能源產業升級
第一梯隊包括了廣東能源、北京能源、浙江能源、山西能源4家企業，該梯隊的企業在電力裝機規模和營業收入方面都處于領先地位，整體實力較強。該梯隊省級能源集團大力推動風電、光伏等新能源項目的開發，同時致力于探索生物質能、垃圾發電、氫能等領域，大力實現綠色低碳轉型；不再局限于本地區的市場，而是積極向外省市乃至海外拓展，以推動業務和地區的多元化發展。截至2023年底，廣東能源、北京能源、浙江能源、山西能源的新能源裝機占比分別達到32.0%、46.6%、14.2%、10.5%。
然而，目前國內電網建設還未能完全滿足新能源大規模發展的需求，隨著《全額保障性收購可再生能源電量監管辦法》的實施，電網企業不再全額收購區域內的電力，可再生能源發電項目亟需參與市場交易，使得新能源的消納問題面臨更大挑戰。政策的推進使得新能源平價上網成為趨勢，進一步壓縮了新能源業務的盈利空間。這要求該梯隊的省級能源集團不斷促進傳統能源與新能源產業協調可持續發展，做優做強新能源產業，加強資本運作力度，構建能源產業發展新格局。
（二）第二梯隊：加快做強能源主業
第二梯隊的省級能源集團數量較多，包括了山東能源、江蘇國信、申能集團、河北建投、安徽能源等共14家企業。該梯隊企業整體營業收入較高，但電力裝機規模處于中等水平，主要是由于該梯隊省級能源集團的業務結構較為分散或貿易物流等業務的比重較大，能源主業不夠突出。如山東能源集團2023年營業收入達8535.68億元，位居所有省級能源集團第一位。2023年第一大營收來源的貿易業務收入占比62.95%，主要從事有色金屬、油品、礦產品、化工產品、林業產品等物資的批發銷售；其次是煤炭業務，收入占比22.25%；其他業務包括電力等較為分散，且比重較低。該梯隊省級能源集團的裝機規模仍以火電為主，盡管將新能源發展納入未來發展規劃，并開始投資新能源，但目前規模仍較小。
面向碳中和的目標，我國不斷推進能源轉型發展，推動主體能源從化石能源向非化石能源更替，清潔能源的發展駛入“快車道”。各省市政府陸續通過重組整合等方式組建省級能源集團，搶占能源轉型的發展機遇，做大做強能源產業。該梯隊的省級能源集團需要通過整合地區優勢資源，發揮資源協同效應，加快做大做強能源主業，推動傳統能源轉型升級，實現從傳統能源企業向清潔能源企業轉型。
（三）第三梯隊：加快做大業務規模
第三梯隊包括湖北能源、甘肅電投、天津能源、湖南能源、寧夏電投、西藏開投、海控能源7家省級能源集團。該梯隊省級能源集團營業收入及電力裝機規模均較小，整體實力較弱。該梯隊的省級能源集團大部分處于經濟欠發達地區或資源稟賦一般的地區，火電等傳統能源的歷史積累也較薄弱，海控能源及西藏開投直接以水電和光伏發電等新能源產業為主要方向。在各省級能源集團不斷擴大裝機規模提升市場份額的激烈競爭中，該梯隊的省級能源集團的競爭優勢不突出，需要積極爭取地方政策支持，與實力較強的企業開展合作，加快做大能源業務規模。
此外，部分省級能源集團包括廣東能源、晉能控股、山東能源、內蒙古能源、貴州能源、四川能源、湖南能源、寧夏電投、西藏開投9家的資產負債率均超過70%，不僅債務償還壓力大，同時面臨高額的利息支出，現金流壓力大，不利于未來業務發展。該部分企業需要不僅需要合理安排項目投資計劃，嚴控財務風險，還需要通過處置無效資產、債務重組、融資租賃、資產證券化、產業基金等多途徑提高資產流動性，增強融資水平，降低資產負債率。
圖1 各地方省級能源集團2023年營業收入、裝機容量及資產負債率對應關系（億元、萬千瓦、%）
本文分析了地方省級能源集團的電力規模與發展方向，為讀者呈現了省級能源的發展路徑。未來，中大咨詢將繼續關注省級能源集團的改革政策與實踐動態，深入挖掘其在能源結構調整、技術創新、綠色發展等方面的新舉措與新成效。同時完整版內容將在電子書呈現，歡迎掃碼聯系我們獲取。